3月29日晚间，陕西黑猫（601015）披露2022年年报，数据显示，公司去年实现营业收入232亿元，同比增长22.78%；实现净利润2.78亿元，同比下降81.8%。

对于去年净利润的大幅下滑，陕西黑猫表示，主要是因为报告期内焦炭市场价格呈现先涨后跌趋势，公司主要产品焦炭价格同比涨幅不及原材料精煤价格涨幅。进入下半年，焦炭价格出现倒挂现象，导致利润同比下降。

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年报显示，陕西黑猫的焦炭业务营收占其去年营收的73.61%。

“焦炭市场价格行情走势对公司的影响比较大。”万联证券投资顾问屈放表示，2022年上半年，焦炭市场行情波动较大，春节后虽然焦炭连续提涨，但其上游精煤的价格涨幅更大，“从陕西黑猫的经营数据看，焦炭销售收入占其主营收入的比例超七成，而焦炭在公司全部成本支出中则占据85%的比例。因此，上游原材料价格的波动对于公司营收和利润产生较大影响。”

“去年下半年，焦炭价格一直处于小幅震荡的波动周期，并未出现大起大落。但煤炭的价格却持续上涨，这给焦炭企业带来了不小的压力。”屈放分析称。

去年第三季度，陕西黑猫出现了1.96亿元的亏损。事实上，尽管去年上半年陕西黑猫实现了4.36亿元的净利润，但同比仍有55.19%的下降。对此，陕西黑猫此前在半年报中称，原料煤价格整体高位波动，焦炭的价格虽也小幅攀升，但远不及原料煤价格的增长幅度。受此影响，公司原材料成本不断攀升，利润同比降幅较大，主产品焦炭的毛利率同比下降。

“除了上游原材料价格的影响之外，对于焦炭企业来说，下游钢厂环节为了降库存，也挤压了焦炭价格。”屈放表示，在上下游的共同挤压下，过去一年焦炭企业压力颇大。

陕西黑猫在今年1月底接受机构调研时表示，从2023年1月份情况看，焦炭价格目前无明显的变化，依然处于低位，预计二季度会逐步好转。

陕西黑猫表示，未来煤炭整体弱势运行，各煤种根据稀缺程度会出现不同程度的降价。短期内，大宗原材料价格持平或略有下降，公司焦炭的生产成本有望随之下降。

“从整体上看，焦炭的毛利润并不高，而且具有周期性和环保压力。展望未来，对于陕西黑猫来说，如果想有更好的业绩支撑，必须要有高毛利高成长的第二增长级。”济懋资产合伙人丁炳中博士在接受《》记者采访时表示。

屈放也表示，对于未来发展，陕西黑猫应注意控制上游原材料价格对生产的影响，同时在主营业务的基础上展开多种经营，逐渐降低主营业务对公司效益的过大影响，实现利润多元化。

陕西黑猫在接受机构调研时表示，公司根据焦炭市场情况调整产能。内蒙古黑猫焦炉采用先进的顶装焦炉，所产的干熄焦属于一级焦，具备质量优势，2023年伴随着3号焦炉投产后，公司焦炭产量和质量会有一定提升。如果焦炭毛利率持平或略有盈余，由于化工产品的毛利率较高，公司经营业绩是可观的。

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